컴투스 주가 전망 및 투자분석

컴투스(078340)

컴투스 주가 전망 투자분석

컴투스 기업개요

컴투스 기업개요

개요 : 서머너즈워와 낚시의 신 등 인기 게임 보유
- 모바일게임 개발 및 공급을 주요 영업으로 영위, 1998년 7월 설립되었으며 2007년 7월 코스닥시장에 상장됨.
- 모바일게임 개발 및 공급사업을 영위하는 Beijing Raymobile, Gamevil Com2uS JAPAN, 데이세븐, 노바코어 등을 연결대상 종속회사로 보유.
- '서머너즈 워', '낚시의 신', '사커스피리츠' 등이 동사 주요 게임임.
- 2000년대 초부터 해외 시장에 진출함. 미국, 중국, 일본, 대만, 싱가폴, 독일 등에 현지 법인을 두고 전세계 주요 국가에 모바일 게임들을 제공하고 있음.
- 인기 게임 서머너즈워의 장기흥행과 함께 일본과 중국 등에서 마케팅 활동 지속, 스포츠 장르게임 부문에서 경쟁력 확보하고 있음.

현황 : 매출 증가에도 수익성 하락
- 서머너즈워 프로모션 및 업데이트에 따른 신규 유저 증가와 패키지 판매 증가, 야구라인업 확대 등으로 전년동기대비 매출 증가.
- 원가구조 저하로 전년동기대비 영업이익률 하락, 지분법손실 및 법인세비용 증가 등으로 순이익률 하락, 그러나 양호한 수익구조 견지.
- 서머너즈워 대규모 업데이트 및 글로벌 IP 콜라보레이션, 글로벌 e스포츠 대회 SWC 진행 등으로 매출 성장세 이어갈 전망.

컴투스 차트

컴투스 주가 일봉차트

컴투스 주가 주봉차트

컴투스 주가 월봉차트

컴투스 주가 1년차트

컴투스 주가 3년차트

컴투스 주가 5년차트

컴투스 주가 10년차트

컴투스 외국인·기관 순매매 거래량

컴투스 외국인·기관 순매매 거래량

컴투스 재무제표

컴투스 재무제표

컴투스 재무제표

컴투스 주가 전망

컴투스 주가 전망

투자의견 BUY 유지, 목표주가 190,000 원으로 상향 조정
•컴투스에 대한 투자의견 BUY 유지, 목표주가는 기존 160,000 원에서 190,000 원으로 상향 조정
•12MF EPS 12,284 원에서 Target PER 15.5 배 적용하여 목표주가 산정, Target PER 은 과거 5 개년 평균 PER 을 적용
•당사는 ‘백년전쟁’의 일평균 매출액은 3 억원으로 가정, ‘크로니클’은 MMORPG 장르를 고려하여 8 억원으로 가정

투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 22만원으로 상향
- 목표주가 산출 기준년도를 2021년으로 변경. Target PER은 기존 17배에서 18.5배로 상향(글로벌 peer 평균 대비 할인율 20%에서 10%로 축소). 목표주가를 22만원으로 기존 대비 10% 상향하며, 게임 업종 Top-pick 의견 유지
- 백년전쟁 출시 전까지 신작 기대감 선반영 구간 지속 전망

컴투스 투자분석

2018년 고점 이상으로 주가 상승 가능

- 4분기 매출액 1,361억원(YoY 12.2%, QoQ 6.1%), 영업이익 321억원(YoY -0.5%, QoQ 21.5%) 예상. 영업이익 컨센서스 331억원에 부합 전망
- 성수기를 맞아 서머너즈워 매출은 전분기대비 반등. 야구 게임 매출은 프로 야구 시즌 종료로 전분기대비 소폭 감소 예상
- 연결 대상 법인 편입 효과로 인건비 204억원(YoY 12%, QoQ 11%)으로 증가 예상. 각종 이벤트 종료로 마케팅비는 189억원(YoY 30%, QoQ -12%)으로 전분기대비 감소 전망
- 신작 '서머너즈워: 백년전쟁'은 오는 1월 말로 예정된 대만 게임 쇼에서 게임 내용을 공개하고 사전예약 시작 계획. 이후 약 2개월의 사전예약 기간을 거쳐 3월경 출시 전망. 기존 출시 예정이었던 2월 대비로는 소폭 지연될 수 있으나, 사전예약만 시작된다면 게임 출시가 확실시되므로 지연에 따른 주가 조정은 없을 것으로 전망
- 엔씨소프트를 제외한 타 게임 회사들의 기대작 출시가 많지 않고, 게임 대장주인 엔씨소프트의 주가 역시 신작 기대감을 선반영하며 신고가를 돌파하고 있는 상황. 이러한 분위기 속에 동사 주가 역시 신작 출시 전까지 기대감 선반영이 지속될 수 있다고 판단
- 스카이랜더스 출시 때와 비교해봐도 주가 상승 여력은 남아있음. 스카이랜더스는 당초 2018년 6월에서 출시가 4개월 이상 지연되었고, 이에 주가 역시 2018년 5월 말에 고점 형성 후 하락하였음. 당시 주가 고점은 191,500원 (2018/05/31). 2018년과 최근 분기 영업이익 규모가 크게 차이나지 않고, 서머너즈워 IP를 활용한 첫 신작이라는 점에서 스카이랜더스 대비 기대감이 높게 형성될 수 있다는 점을 고려하면 2018년 고점 이상으로 주가 상승 가능성 충분하다고 판단

4Q20 Preview: 매출액 +14.8% YoY, 영업이익 +4.4% YoY 예상

•컴투스의 4 분기 매출액과 영업이익은 각각 1,393 억원(+14.8% YoY, +8.6% QoQ), 337 억원(+4.4% YoY, +27.9% QoQ)으로 시장 예상치에 부합할 것으로 추정
•’서머너즈워’의 4 분기 매출액은 지난 10 월 콜라보 패키지 판매, 11 월 SWC 패키지 판매, 12 월 연말 패키지 판매로 전분기대비 매출 상승할 것으로 예상
•콜라보 이벤트 진행으로 로열티 비용은 증가하겠지만 전분기 콜라보 이벤트를 위한 TV 광고 집행에 따른 기저효과로 마케팅비는 감소할 것으로 전분기대비 영업이익 반등폭은 매출 반등폭보다 클 전망

신작 ‘서머너즈워:백년전쟁’ 사전 예약 임박

•‘서머너즈워’ IP 기반의 신작 ‘백년전쟁’은 1 월 중순부터 사전 예약을 시작하여 1 분기 내에 출시될 예정
•신작 출시 직전후 차익 실현 물량에 주가가 급락하는 모습을 보일 수 있으나 ‘백년전쟁’ 이후 또 하나의 ‘서머너즈워’ IP 신작 ‘크로니클’이 올해 하반기에 출시될 예정으로 실적과 주가 모두 단계적 상승 가능

 

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