한샘(009420) 주가 전망
한샘 기업개요
개요 : 국내 부엌가구 시장 선두권 업체
- 1973년 (주)한샘 법인이 설립되어, 2002년 7월 한국거래소 유가증권시장에 상장됨.
- 국내 부엌가구 및 브랜드가구 시장에서 상위의 점유율을 확보한 기업으로 부엌가구 제조와 유통 및 인테리어 가구 등 유통업을 영위하고 있음.
- Hanssem Corp.과 (주)한샘서비스원, (주)한샘개발, 농업회사법인향촌개발(주), (주)한샘넥서스 등 다수의 기업을 연결대상 종속회사로 보유.
- 국내 부엌가구 시장에서 점유율 1위를 유지하고 있으며 인테리어 부문은 가정용 가구 마켓셰어 1위로 도약, 시장에서 경쟁력을 확보하고 있음.
- 2018년 2월 오픈한 용산아이파크몰점은 첫 대형 쇼핑몰 입점을 통해 시즌 별 전시 차별화와 전문적인 패키지 상담이 가능한 쇼룸으로 홈 인테리어 토탈 솔루션을 제안하는 공간으로 발전함.
현황 : 매출 성장 및 순이익률 상승
- 내수경기 침체에도 인테리어 가구 수요 증가, 온라인 및 모바일 등 판매 채널 확대, 리하우스 부문 성장 등으로 전년동기대비 매출 성장.
- 원가율 상승에도 판관비 부담의 축소로 영업이익률 전년동기대비 상승, 지분법손실 및 기타수지 저하에도 법인세비용 감소하며 순이익률도 상승.
- 국내 건설투자 위축에도 재건축 규제 강화로 리모델링 수요 증가, 사회적 거리두기에 따른 재택 시간 확대로 인테리어 수요 증가하며 매출 성장 전망.
한샘 주가 차트
한샘 외국인·기관 순매매 거래량
한샘 재무제표
한샘 주가 전망
투자의견 Buy, 목표주가 140,000원 유지
투자의견 Buy, 목표주가 140,000 원을 유지한다. 목표주가는 2021 년 예상 EPS 에 Target PER 36배를 적용한 것이다. 동사는 코로나 이후 가구 및 리모델링 수요가 증가하며 집콕 수혜주로 부각됐다. 백신 보급 등 코로나 상황이 완화될 때, 성장률 둔화 우려가 존재하나 노후화 주택이 증가하는 상황에서 동사의 경쟁력도 강화되고 있어 코로나 상황을 배제해도 중장기 성장이 가능하다는 판단이다.
투자의견 Buy 및 목표주가 156,000원 유지
한샘에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 156,000원을 유지한다. 불법 비자금 조성 등 의혹 관련 불확실성은 상존하나, B2C 기업의 이미지 훼손 우려에도 (과거와 달리) 리하우스 채널을 중심으로 한 견조한 성장은 고무적인 상황으로 판단한다. 인테리어/리모델링 시장의 구조적 성장과 한샘의 영향력 확대, 2021년 하반기 런칭이 기대되는 삼성전자와의 ‘가전+가구’ 패키지 런칭 등을 통한 동사의 성장 기조는 지속될 것으로 전망한다.
한샘 투자분석
4Q20 Review: 영업이익 295억원(YoY +36.3%)으로 컨센서스 상회
한샘의 4분기 잠정실적은 매출액 5,520억원(YoY +27.0%), 영업이익 295억원(YoY +36.3%, OPM 5.3%)을 기록했다. 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회했다.B2B 매출액이 전년동기비 10.2% 감소했음에도 불구하고 B2C 성장률이 33.1%를 기록하며 매출액 성장을 이끌었다. 집 전체를 고치는 리하우스 인테리어 매출액은 공사 건수 증가와 함께 건당 단가도 동반 상승 중으로 파악된다. 리하우스 직시공 패키지 건수가
1,467 건으로 전분기대비 +28.3% 증가했다. 코로나로 집에서 보내는 시간이 길어진 만큼 가구부문도 온/오프라인 합산 전년대비 +43.7% 성장하며 호실적을 기록했다.
2021년에도 리하우스와 온라인 성장에 집중
정부 정책 방향이 1가구 1주택, 실거주 강화에 맞춰져 있어 자가점유가 늘어나고 있는 것으로 파악된다. 주택이 노후화되는 상황에서 실거주 요건 강화로 인테리어 리모델링 수요는 꾸준히 증가할 전망이다. 한샘은 토탈 리모델링 패키지를 제공하는 리하우스 확대와 동시에 직시공 비중을 높이며 차별화된 온라인/모바일 플랫폼을 개발, 확장해가고 있다. 한샘몰을 트렌드에 맞춰 개편하는 한편, ‘내맘배송’(지정 날짜 배송)과 ‘샘
LIVE’(라이브커머스) 서비스를 더해 리빙 전문 커머스 플랫폼을 만든다는 방침이다.
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